Qual é a resposta correcta para a mudança percentual quando o montante inicial é zero dólares $0?

Não há nenhuma convenção numérica em finanças que eu alguma vez tenha visto. Se olhar para declarações ou relatórios que medem o crescimento quando o valor inicial é negativo ou zero, normalmente vê “n/a” ou “-” ou “*” como o resultado. Qualquer resultado numérico não faria sentido. Suponha que utilizou 100% e outra empresa teve um ganho legítimo de 150% - onde é que os 100% mudariam de classificação?

O que é que o meu gerente e os investidores esperam ver?

& Como analista financeiro - eu não gostaria de ver 100%. Prefiro ver algo que indique que a % de mudança não tem significado.

Como exemplo, aqui está a documentação WSJ sobre mudança no Rendimento Líquido :

Mudança percentual do Rendimento Líquido é a mudança do mesmo período de um ano atrás. Não é fornecida uma mudança percentual se o período mais recente ou o período de um ano atrás contiver uma perda líquida.

Pensando nisto noutro contexto:

Ontem, você e o seu amigo não tinham maçãs. Hoje tem 1 e o seu amigo tem 20. Qual foi o aumento percentual que ambos tiveram? Tiveram ambos um aumento de 100%? Como pode indicar que o seu amigo teve um “aumento” maior?

Nesse caso (e em finanças), o contexto precisa de passar de um aumento percentual para um aumento absoluto. Um aumento percentual é esse cenário não tem sentido.

Um valor de zero ou um valor negativo faz com que a mudança percentual não tenha significado. Dizer 100% ao passar de 0 para algum outro valor é simplesmente errado.

Já vi uma situação semelhante várias vezes quando olhei para uma empresa pública com um prejuízo no último trimestre. No Google Finance ou algum outro serviço, o rácio PE ficará em branco, N/A, ou algo do género. Se a empresa não tiver actualmente lucros, então o rácio de PE não tem significado. Da mesma forma, se a empresa anteriormente não tinha lucros, então a mudança percentual dos lucros não tem significado.

Considere também o exemplo em que o valor anterior era negativo. Se o valor anterior era negativo 1 e o valor actual é positivo 99, então isto acontece:

[(99 - -1)/-1] x 100 = -100%

Uma mudança negativa? Mas o valor subiu! Obviamente que esse valor não faz sentido e não deve ser mostrado.

Eu mostraria pessoalmente “n/a” A única outra resposta que faz sentido para mim é “infinito” (o teclado do telefone não me permite introduzir o símbolo). Isto permitir-lhe-ia pelo menos mostrar a direcção usando infinito positivo e negativo e matemático à medida que o valor inicial se aproxima do zero a mudança percentual aproxima-se do infinito, que é o armário onde se pode chegar a um valor significativo

Em geral, quando se lida com quantidades como o rendimento líquido que não se limitam a ser positivas, a “mudança percentual” é uma medida problemática. Mesmo com pequenos valores positivos, pode ser difícil de interpretar.

Por exemplo, comparar estas duas empresas:

Empresa A:

• Y1 rendimento líquido $100m
• Y2 crescimento do rendimento -99,9%
• Y3 crescimento do rendimento +100,000%

Empresa B:

• Y1 rendimento líquido $100m
• Y2 crescimento do rendimento -99. 7%
• Crescimento do rendimento Y3 +40,000%

Num relance, penso que a maioria das pessoas ficaria com a impressão de que ambas as empresas se saíram mal no Y2, mas A fez uma recuperação muito mais forte. A diferença entre 99,7 e 99,9 parece sem importância em comparação com a diferença entre 100,000 e 40,000.

Mas se as traduzirmos para dólares:

Empresa A: Y1 $100m, Y2 $0,1m, Y3 $100,1m

Empresa B: Y1 $100m, Y2 $0,3m, Y3 $120,3m

Empresa B cresceu 20% em dois anos; Empresa A apenas 1%.

Se tiver a sorte de saber que o rendimento será sempre positivo após Y1 e não cairá muito perto de zero, então isto não importa muito e pode simplesmente olhar para o crescimento de ano para ano, deixando Y1 como indefinido.

Se não tiver essa garantia, então poderá fazer melhor em procurar uma métrica diferente e mais estável, as outras respostas estão correctas: o crescimento Y1 deve ser deixado em branco. Se não tiver essa garantia, então talvez seja altura de procurar uma medida mais robusta, por exemplo, mudança no rendimento líquido como percentagem do volume de negócios ou do valor da empresa.

“Novo” será suficiente.

Qualquer pessoa que tenha qualquer negócio a olhar para números de crescimento saberá que estes não têm significado no primeiro ano, por isso tudo o que precisa de saber é que é o primeiro ano.

Não é diferente do tratamento dado pela Billboard aos gráficos musicais das colunas “ranking da semana passada” e “movimento para cima/para baixo”.

Ajudará com a disposição visual se a figura utilizada for sobre o mesmo tamanho como um número percentual. “Novo” encaixa bem.

Como já foi dito, passar do nada para alguma coisa é um aumento infinito! Não é 100%. Talvez tivesse um dólar e agora tem $101 que é um aumento de 10000%! Bastante notável.

Eu trabalho frequentemente com mudanças percentuais simétricas como: spc = 100 * (y2-y1)/(0,5 * (y1+y2)) Onde eu calculo a percentagem em relação à média. Primeiro, isto é mais estável, pois muitas vezes as medições podem ter ruído, a média é mais fiável.

Segunda vantagem é também que isto é simétrico. Assim, passar de 95 para 105 é um aumento de 10%, enquanto que passar de 105 para 95 é uma diminuição de 10%.

É claro que é necessário explicar o que se mostra.

Em computação, geralmente devolve-se naa%, por “não um número”. Não poderia colocar ‘-%’ para mostrar que não há valor neste momento? Certamente que as pessoas que vêem isto não são idiotas e compreendem que a taxa em 0 é 0?

Qual é a probabilidade de uma ocasião real (que não seja apenas um exemplo) ser exactamente zero? Mesmo que se tenha 0,1, ainda se pode fazer as contas. Além disso, depende da ocasião. Por exemplo, pretende calcular o ROI de um investimento para o qual tinha capital zero e fez esse investimento com alavancagem, o que significa que obteve um empréstimo. Para obter esse empréstimo deveria ter fornecido uma garantia, por isso, neste caso, como soma inicial, utiliza a garantia. Num outro exemplo, digamos EAT, é difícil ter exactamente zero. Portanto, na maioria dos casos não terá de lidar com valores zero, apenas positivos e negativos.

Há algumas suposições que podem ser feitas em termos da flexibilidade que se tem - começarei com a suposição menos flexível e depois passarei a suposições mais flexíveis.

** Se tiver de colocar um número**

1, a sua hipótese para isto (“Alterar o período de início para 1”), é bastante boa, e é usada frequentemente para outros cálculos de divisão por zero como o kda num jogo de vídeo. O problema que tenho com ‘1’ é que não lhe permite lidar com várias escalas. Alguns problemas são tratados em milhares, outros em fracções, e outros em centenas de milhões. Portanto, deve alterar o período de início para o menor número significativamente mensurável que possa razoavelmente ter. Aqui, isso tomaria o seu exemplo 0 e 896 e dar-lhe-ia um aumento de 89.500%. Não é um grande resultado, mas é o melhor que se pode esperar se tiver de colocar um número, e permite-lhe manter algum do “significado na mudança”.

Se tiver absolutamente de colocar algo

Esta é a suposição de que a maioria das respostas já foram tomadas - pode colocar um símbolo, um número com uma notação, espaço vazio, etc., mas vai haver uma etiqueta algures chamada “Crescimento” que vai existir. Concordo em geral com o que vi, particularmente com as respostas de Benjamin Cuninghma e Nath. Por uma questão de preservação - essas respostas podem ser resumidas como introduzindo ‘N/A’ ou ‘-’, possivelmente com uma nota de rodapé e um asterisco.

Se conseguir evitar inteiramente a medição

A raiz da sua pergunta é “O que é que o meu gestor e os investidores esperam ver”? Penso que é valioso aprofundar ainda mais “O que é que o meu gestor e os investidores querem realmente saber?”. Eles querem saber o estado do seu investimento. O crescimento é muitas vezes uma boa medida desse estado, mas nos casos em que se começa do zero ou negativo, apenas não lhe diz a informação certa. Nestas situações, deve evitar o % de crescimento, e em vez disso falar em termos absolutos que mencionam o prazo ou estado inicial. Por exemplo:

• Primeiro-x (ano, mês, trimestre, etc.) a receita foi de 896
• A receita começou em 896
• A receita conseguiu crescer para 896 no primeiro (ano, mês, trimestre, etc.)
• A vingança líquida deu uma volta e atingiu 896. Isto é um aumento/diminuição X% em relação ao passado (algum tempo)
• O rendimento líquido é agora positivo em 896