Em geral, deveria haver um “prémio de liquidez ”, o que significa que as acções menos líquidas deveriam ser mais baratas. Isto porque para comprar um tal stock, deve exigir uma taxa de retorno mais elevada para compensar o risco de liquidez (a possibilidade de não conseguir vender facilmente). Preço inicial mais baixo = taxa de retorno eventual mais elevada. É isso que significa quando a Investopedia diz que a segurança seria mais barata (em média).
A liquidez é boa? Depende.
Aqui está o que é a iliquidez. Imagine que possui uma rara obra de arte. Digamos que há 10 pessoas no mundo que coleccionam este tipo de arte, e que apreciariam o que se possui. Isso é um bem ilíquido, porque quando se quer vender, talvez essas 10 pessoas não estejam a comprar - talvez elas não queiram a sua peça em particular, ou por acaso todas elas têm falta de fundos. Ou talvez pior, apenas uma delas está a comprar, pelo que têm toda a influência negocial. Terá de baixar o seu preço se estiver realmente com pressa de vender. Talvez se baixar o seu preço o suficiente, poderá obter um dos 10 compradores interessados, mesmo que nenhum estivesse inicialmente.
Um bem ilíquido é mau para os vendedores. Illiquid significa que não há compradores suficientes para que possa ter uma guerra de licitações no momento da sua escolha. Terá potencialmente de esperar que os compradores apareçam, ou por uma acção, talvez tenha de vender um pouco de cada vez, uma vez que os compradores querem as acções.
Illiquid também pode ser mau para os compradores, se o comprador estiver, por alguma razão, com alguma pressa; talvez ninguém esteja a vender em determinado momento. Mas, normalmente os compradores não têm de estar com pressa. Uma excepção pode ser se vender a descoberto algo ilíquido (os corretores muitas vezes não o deixam fazer, btw). Nesse caso, pode ser um comprador forçado e isto pode ser muito mau para uma segurança ilíquida. Se houver apenas um ou dois vendedores por aí, eles têm agora a vantagem de negociar e podem perguntar o preço que quiserem.
Illiquidez é muito mau quando misturado com margens ou vendas curtas devido ao potencial para negócios forçados em tempos inoportunos.
Há muitas acções obscuras de cêntimos onde pode haver apenas uma ou duas negociações por dia, ou menos. O spread vai ser elevado nestes porque as ofertas num determinado momento serão apenas ofertas baixas de compradores que não estão realmente muito interessados, a menos que queira dar o seu stock, caso em que eles o aceitarão. E as ofertas vão ser de vendedores que queiram obter um preço decente, mas talvez não haja realmente compradores dispostos a pagar, por isso a oferta é apenas de ficar ali sentado sem compradores. As licitações e os pedidos podem ser de ordens de limite que estão abertas há 3 semanas e esquecidas.
Contraste com um bem líquido. Por exemplo, um modelo popular de carro usado em bom estado seria muito mais líquido do que uma rara peça de arte, embora não tão líquido como a maioria dos stocks. Provavelmente pode encontrar várias pessoas que o queiram comprar vivendo nas proximidades, e não terá de baixar o preço para conseguir que um comprador apareça. Poderá mesmo conseguir esses compradores numa guerra de licitações.
A partir de acções ilíquidas, há uma continuidade até às acções mais negociadas, tais como as do S&P500. Com estes num dado momento haverá milhares de compradores e vendedores, pelo que o spread vai fechar a quase zero.
Se pensarmos nisso, apenas estatisticamente, se houver milhares de licitações e milhares de pedidos, então o par licita-procura mais próximo vai estar próximo um do outro. É um intervalo estreito. Enquanto que se houver 3 ofertas e 2 pedidos em alguma acção de cêntimo ilíquido, podem estar a dólares de distância um do outro, e o número de acções desejado pode não corresponder.
É possível ver como a liquidez é boa em algumas situações e não noutras. Um activo ilíquido dá mais oportunidade de obter um bom negócio porque não há muitos outros compradores e vendedores por perto e há alguma oportunidade de “negociar” dentro do amplo spread. Para alguns activos talvez possa literalmente negociar falando com a outra parte, embora obviamente não quando se negoceiam acções numa bolsa de valores. Mas um activo ilíquido também significa que poderá obter um mau negócio, especialmente se precisar de vender rapidamente e os únicos compradores por perto estiverem a fazer ofertas baixas.
Assim, o tempo para comprar activos ilíquidos é quando pode levar o seu tempo tanto na compra como na venda, e não terá razão para uma negociação forçada numa linha temporal específica. Isto geralmente significa que não há nenhuma dívida envolvida, uma vez que os credores (incluindo o seu corretor de margens) podem forçá-lo a negociar. Significa também que não precisa de gastar o dinheiro em breve, uma vez que se de repente precisasse do dinheiro teria um comércio forçado nas suas mãos. Se tiver tempo, então coloca um preço lá fora que é muito bom para si, e espera que alguém apareça e lhe dê esse preço - é assim que obtém um bom negócio.
Mais uma nota, outra utilização do termo líquido é referir-se a activos com volatilidade baixa ou zero, tais como fundos do mercado monetário. Um activo com muita volatilidade em torno do seu valor intrínseco ou verdadeiro é efectivamente ilíquido mesmo que haja um elevado volume de comércio, na medida em que qualquer dado momento no tempo pode não ser um bom momento para vender, porque o preço não está ao nível certo. De qualquer modo, a definição geral de um investimento líquido é uma definição que seria confortável de retirar num instante. Neste sentido, a maioria das acções não são assim tão líquidas, apesar do elevado volume de negociação. Em diferentes contextos, as pessoas podem usar “líquido” neste sentido ou para significar um spread bid-ask baixo.