Está a jogar na lotaria um investimento wise? –Probabilmente não.
Está a jogar na lotaria um investimento em todos? –Probavelmente não, embora eu faça uma observação sobre isso mais abaixo.
** Faz algum sentido jogar na lotaria a fim de melhorar a sua alocação total de activos?** – Se seguir a teoria do Cisne Negro , na verdade pode fazer sentido.
Deixe-me elaborar. A teoria do Cisne Negro diz que eventos que consideramos extremamente improváveis podem ter um impacto extremo. Tão extremo, de facto, que o seu valor superaria maciçamente o valor combinado de todos os impactos de todos os eventos prováveis em conjunto. Em termos estatísticos, estamos a falar de eventos nos limites externos da distribuição comum da probablidade, os chamados outliers que têm um impacto elevado.
Exemplo: Se investir hoje $2000 na bolsa, permanecer investido durante 20 anos, e reinvestir todos os ganhos, é provável que, dentro de um intervalo de confiança de 66%, tenha um retorno esperado (ER) de 8% por ano em média, dando-lhe um total de cerca de $9300. Isso é muito simplificado, claro, o número real pode ser muito diferente, dependendo dos desvios das ER e de quando eles acontecem. Agora vamos levar os mesmos $2000 e comprar bilhetes de lotaria semanais durante 20 anos. Por uma questão de simplicidade, renunciarei ao cálculo do VPL e assumirei que um bilhete custa cerca de $2. Se ganhar, o que seria um evento totalmente improvável, os seus ganhos seriam de longe superiores às suas ER de investir o mesmo montante.
Ao fazer modelos que deveriam ser matematicamente resolúveis, estes valores anómalos não são normalmente tidos em consideração. A teoria da gestão padrão de carteiras (PM) só funciona dentro dos chamados intervalos de confiança até 99% - tudo o resto simplesmente não seria prático. Por outras palavras, se não houver pelo menos 1% de probabilidade de um determinado resultado acontecer, ignorá-lo-emos. Na prática, a maior parte dos analistas utilizam intervalos de confiança ainda mais pequenos, pelo que ignoram ainda mais.
Essa é a razão, no entanto, pela qual nenhum objecto que cairia no âmbito deste limite exterior é um investimento em termos da teoria PM. Ou pelo menos não é um recomendável.
Tendo dito tudo isto, ainda pode melhorar a sua posição se adicionar um bilhete de lotaria à mistura. A teoria do Cisne Negro aplica-se especificamente não só ao lado do risco das coisas, mas também ao lado do acaso. Assim, enquanto a teoria padrão do PM não consideraria o bilhete de lotaria como um investimento, não o aceitando assim na atribuição de bens, a teoria do Cisne Negro apreciaria o facto de haver um mínimo de probabilidade de enorme sucesso.
Ainda assim, em termos de valorização, segue a teoria do PM. O bilhete de lotaria, embora pudesse fazer parte de algum “balanço de investimento”, teria de ser anulado a 0 imediatamente e nenhum valor esperado lhe seria atribuído. Consequentemente, um tal investimento ou aposta só faz sentido se os seus outros investimentos seguros lhe derem um rendimento tão elevado que possa facilmente pagá-lo realmente sem ter de abdicar de mais nada na sua vida. Por outras palavras, tem de considerá-lo dinheiro atirado pela janela.
Portanto, embora de uma perspectiva psicológica faça sentido que especialmente as pessoas mais pobres comprem um bilhete de lotaria, como Eric muito bem explicou, na realidade é o mais rico que deve considerar fazê-lo. Se alguém :)