Opções vs Acções que é mais rentável

Há quase 3 anos, escrevi um artigo, Aposta na Apple a 9 a 2 que descrevia uma aposta em que um movimento de 35% das acções devolvia 354% na transacção da opção. A alavancagem funciona nos dois sentidos, sem movimento, ou um pequeno movimento para baixo, e a aposta teria sido perdida. Embora ache isto divertido, não lhe chamo investir.

Com $2-$3K, recomendo a negociação em papel em primeiro lugar, e se entrar em negociações de opções, ninguém deve negociar mais de 20% deste dinheiro. Se tivesse $50K em dinheiro de apostas, nenhuma posição acima de 10%.

A primeira coisa que aprendi da forma mais difícil (tentando a minha mão no comércio de opções reais) é que a liquidez é importante. Tão poucas pessoas estão interessadas em negociar as mesmas opções que eu, que é fácil ficar preso a manter contratos lucrativos em expiração a menos que eu me ofereça para os vender por muito menos do que valem.

Também aprendi que as opções são uma espécie de seguro, e ninguém ganha dinheiro (a longo prazo) a comprar um seguro.

Assim pode usar opções para se proteger e assim evitar perdas, mas também embotar os seus ganhos.

Editar: IMO,opções (a longo prazo) só ganham dinheiro para os corretores à medida que se paga uma comissão tanto na compra como na venda. Com o meu corretor, a comissão sobre as opções é superior à comissão sobre as acções (ou ETFs).

Primeiro, para mencionar uma coisa - uma melhor análise exige a análise de uma série de resultados, não apenas de um; atribuir uma probabilidade a cada um, e comparar os valores esperados. Depois, moderar a escolha com base na tolerância ao risco.

Mas agora, basta olhar para o resultado ou cenário de 3% e prazo de 2 dias. Vamos assumir que o seu capital investido é exactamente $1000 (multiplicar tudo por 5 por $5.000, etc.).

A. Comprar acções: o valor vai para 103; o seu investimento vai para $1030; o retorno líquido é de $30, menos digamos $20 de comissão (deve comparar estes valores entre corretores; uso um que cobra 9,99 mais uma taxa governamental trivial).

B. Compre uma opção de compra a 100 por $0,40 por acção, com uma validade de 30 dias (23 de Dezembro). Isto é mais complicado. Para avaliar isto, é necessário estimar o movimento do valor de uma chamada de 100, $0 dentro e fora do dinheiro, 30 dias restantes, para o valor de uma chamada de 100, $3 dentro do dinheiro, 28 dias restantes. Esse movimento irá variar com base na volatilidade do stock subjacente, um tópico avançado; mas existem técnicas para estimar isso, que se tornam simples de utilizar depois de se apanhar o jeito. De qualquer modo, digamos que o movimento esperado do preço da opção neste cenário é de $0,40 a $3,20. Uma vez que comprou 2500 opções de acções por $1000, o ganho seria 2500 vezes 2,8 = 7000.

C. Comprar uma opção de compra a 102 por $0,125 por acção, com uma expiração a 30 dias de distância (23 de Dezembro). Para avaliar isto, é necessário estimar o movimento do valor de uma call 102, $2 do dinheiro, 30 dias restantes, para o valor de uma call 102, $1 do dinheiro, 28 dias restantes. Esse movimento irá variar com base na volatilidade do stock subjacente, um tópico avançado; mas existem técnicas para estimar isso, que se tornam simples de utilizar depois de se apanhar o jeito. De qualquer modo, digamos que o movimento esperado do preço da opção neste cenário é de $0,125 a $ 1,50. Uma vez que comprou 8000 opções de acções por $1000, o ganho seria 8000 vezes 1,375 = 11000.

D. A mesma coisa, mas começando com uma opção de 98. E. A mesma coisa, mas começando com uma 101 chamada expirando 60 dias fora. F., … Etc. - outras escolhas de opções.

Mais uma vez, obter os números certos para o acima mencionado é um tópico avançado, uma razão pela qual as corretoras o avisam que as opções são arriscadas (se fizer mal as contas, pode perder. Mesmo fazendo bem as contas, com um mau resultado, perde).

De qualquer modo, precisa de “pontuar” tantas opções quantas forem necessárias para encontrar o ponto óptimo. Mas voltando ao primeiro parágrafo, deverá então executar toda a análise com um ganho de 2%. Ou 5%. Ou 5% em 4 dias, em vez de 2 dias. Faça tantos quantos forem frutuosos. Avaliar as probabilidades. Em seguida, puxar o gatilho e comprá-lo.

Experimente estas técnicas em simulação antes de mergulhar! Por favor!

Um último ponto, não TEM de compreender como avaliar os movimentos de preços das opções projectadas se tiver um software que o faça por si. Vou dar um murro nesse processo, excepto para o mencionar.

Tens a ideia geral?

Editar P.S. Esqueci-me de mencionar que os corretores também precisam de amor por opções de gestão. Verifique também essas taxas de comissão na sua análise.

Como já foi referido, as opções contêm uma alavancagem inerente (um multiplicador sobre o lucro ou perda). A quantidade de “alavancagem” é ditada principalmente pela greve das opções em relação ao preço actual das acções e pelo tempo que resta até à sua expiração. As opções são um investimento muito mais difícil do que as acções porque requerem que se esteja certo sobre ambos a direcção e o momento do movimento do preço futuro.

Com uma acção, pode escolher comprar e manter para sempre (estilo Buffett), e mesmo que esteja errado durante 5 anos, as suas perdas não realizadas podem subitamente tornar-se lucros realizados se as acções começarem finalmente a subir 6 anos mais tarde. Mas com as opções, os lucros e perdas tornam-se muito rapidamente finais. Como comerciante profissional de opções, o melhor conselho que posso dar aos investidores que se interessam por opções pela primeira vez é apenas comprar significativamente opções ITM (in-the-money), tanto para chamadas como para puts. Fazer uma pesquisa na web sobre “opções in-the-money” para ver quais as opções de compra ou venda que se qualificam. Com as opções ITM, a alavancagem ainda é visivelmente melhor do que comprar/vender as acções directamente, mas tem muito menos hipóteses de perder todo o seu prémio. Além disso, ao estar bastante dentro do dinheiro, reduz-se a hemorragia constante no valor enquanto se espera que a mudança esperada aconteça (o mercado move-se de lado mais do que as pessoas normalmente esperam).

As opções de IITM são as que os criadores de mercado menos gostam de negociar, porque não oferecem prémios grandes nem “fáceis”. E os criadores de mercado de opções ganham a vida vendendo opções a investidores de retalho e outras pessoas que as querem como você, por isso ligue os pontos. Ao negociar apenas opções ITM até se tornar bastante experiente, está a minimizar as suas hipóteses de ser o sugador médio (tudo o resto igual).

Alguns investidores amadores de opções acreditam que benefícios semelhantes poderiam ser obtidos comprando opções de longa duração (como LEAPS durante 1+ anos) que não são ITM (como ATM ou opções OTM). O problema aqui é que o seu valor de tempo significativo está a esvair-se lentamente todos os dias que espera. Com uma opção ITM, o seu valor intrínseco não está de todo a esvair-se em sangue. Apenas o valor de tempo relativamente menor da opção está em risco. Assim, a minha recomendação de lidar inicialmente apenas com opções de ITM de forma justa a profunda, com expirações de 1-4 meses, dependendo de quão ousado deseja ser com o seu tempo de mudança.

Mais perspectiva sobre se é melhor comprar o stock (“going long”) ou opções. A minha outra resposta deu resultados tentadores para a rota da opção, apesar de ter inventado os números; mas de facto, se souber EXATAMENTE quando uma mudança vai acontecer, assumindo um mercado de opções “não finas” e ordenadas num stock, então uma call (ou put) quase que necessariamente produzirá retornos exagerados. Há ainda muitas, muitas capturas (por exemplo, e se a mudança acontecer daqui a 2 dias e a opção expirar em 1), pelo que não se pode fazer um pronunciamento universal do qual seja melhor. Considere isto, no entanto - alegadamente, um grande número de opções de acções de companhias aéreas foram negociadas na semana anterior ao 11 de Setembro de 2001. Perversamente, os “investidores” (presumivelmente com o conhecimento prévio dos acontecimentos que aconteceriam nos próximos dias) poderiam obter lucros tremendos porque sabiam EXATAMENTE quando um grande movimento de preços de acções iria acontecer, e sabiam com alguma certeza a direcção que iria tomar :(

Será provavelmente muito raro que saiba exactamente quando um título irá mover uma quantidade substancial (3% é substancial) e exactamente quando irá acontecer, a menos que negoceie com conhecimento interno (o que poderá levar a uma sentença de prisão). AAR, espero que isto forneça alguma perspectiva sobre a magnitude dos resultados acima referidos, e reconhecendo que um resultado tão fantástico é bastante improvável :)

Então considere a resposta de Jack acima (a sua e todas elas são boas). Na corrida LONGA - a menos que se tenha uma previsão de preço mais inteligente do que o mercado em geral, ou que se tenha um conhecimento especial - a sua observação de seguro é adequada.