Onde é que os países / governos nacionais pedem dinheiro emprestado?

“É mais complicado do que isso”.

Os governos angariam dinheiro de várias formas. Em primeiro lugar, tributam a actividade económica dentro das suas fronteiras e para empresas e indivíduos ligados entre si. Depois, alguns governos têm receitas reais de empresas estatais (licenças, patentes, tribunais, receitas empresariais, etc.).

Qualquer que seja a escassez entre as despesas do Estado e estas receitas, é o défice que é normalmente financiado através de dívidas*.

O governo emite normalmente uma obrigação Wikipedia para uma lista de obrigações do governo ) de vários tipos, algumas com datas de maturação extremamente longas. Estas obrigações podem ser adquiridas tanto localmente como por fundos de investimento estrangeiros. A natureza de quem compra é importante.

A partir do link da Wikipedia verá que a maior parte da dívida do governo é muito bem cotada com base na capacidade do Estado de simplesmente aumentar os impostos a fim de financiar o resgate. Os fundos de pensões estão legalmente obrigados a investir apenas em classes de investimento altamente cotadas e a maior parte das obrigações pode ser comprada para apoiar os pensionistas locais.

Um estado que defaults on debt* irá primeiro atingir os seus próprios cidadãos mais vulneráveis. Além disso, a queda resultará num corte selvagem nas notações. Países como a Argentina e o Zimbabué, que se recusaram ambos a pagar as suas dívidas mesmo ao FMI, não estão actualmente em condições de aumentar o investimento. Isto tem um impacto tremendo no desenvolvimento económico local.

Portanto, o incumprimento está fora de questão sem penalizações severas.

A segunda parte da sua pergunta é sobre pagar a dívida*. À medida que as dívidas aumentam, cada vez mais das receitas que um país ganha é gasto no pagamento do serviço da dívida. Por vezes, as obrigações são emitidas apenas para refinanciar dívidas antigas. Um país que gasta demasiado no refinanciamento da dívida não é diferente de um indivíduo. Cada vez menos dinheiro está disponível para fazer outras coisas.

Em conclusão: os governos não podem inadimplir nem fazer binge-borrow, a menos que desejem limitar severamente as oportunidades económicas para os seus cidadãos.

Normalmente, a dívida é detida por indivíduos, empresas e fundos de investimento, não por outros países. Nos casos em que montantes substanciais são detidos por outros países, esses países não estão tipicamente em dívida em si (por exemplo, a China tem enormes participações do Tesouro dos EUA).

Se as dívidas fossem todas canceladas, então os detentores da dívida (tal como acima indicados) perderiam gravemente e os efeitos de arrastamento na economia seriam substanciais. Além disso, os governos que não cumprem tendem a ter mais dificuldade em pedir novamente dinheiro emprestado no futuro.

As respostas dadas até agora são boas e informativas, mas pensei em acrescentar um pequeno ponto…

Existem super-nacionais organizações que normalmente emprestam aos governos, em particular as do mundo em desenvolvimento. O Banco Mundial e o FMI (Fundo Monetário Internacional) são as duas principais organizações. Também muito notavelmente, a economia grega só foi socorrida este ano pelo FME (Fundo Monetário Europeu) liderado pela Alemanha - este é um acontecimento raro, contudo, e foi feito principalmente porque a Grécia era um país relativamente desenvolvido e outros tinham a obrigação de a assistir como Estado membro da UE.

Os Estados soberanos pedem dinheiro emprestado explicitamente de duas formas primárias:

• Obrigações Gerais: Estas são obrigações (longo prazo) ou notas (curto prazo), geralmente vendidas no mercado aberto, que pagam juros durante um período de tempo. São suportadas pela fé e crédito do soberano, e não são suportadas por um título como a propriedade.
• Obrigações de receita: Estas são obrigações ou outros títulos que são garantidos por fontes específicas de receitas governamentais. Por exemplo, uma cidade pode emitir títulos de rendimento para construir uma ponte - esses títulos são garantidos pelas receitas das portagens da ponte. Os títulos de rendimento são normalmente encontrados nos governos municipais.

Um soberano não pode ser obrigado a pagar a dívida, e não existe um processo judicial como a falência para apagar a dívida. Quando os soberanos falham, negoceiam novos termos com os credores e pagam uma fracção da dívida real devida.

Também podem imprimir dinheiro para pagar a dívida, o que tem outras consequências desagradáveis.

Mas, enquanto um Estado não pode ser obrigado a pagar uma dívida, os credores também não podem ser compelidos a emprestar dinheiro ao Estado! Qualquer empresa de dimensão suficiente necessita de acesso ao capital através de empréstimos para cumprir obrigações diárias em antecipação das receitas - mesmo quando os tempos são bons. O incumprimento torna o empréstimo impossível ou dispendioso, e é evitado.

Em relação à utilização do seu exército para evitar o pagamento de dívidas… lembrem-se do que Napoleão disse: “Um exército viaja de barriga para baixo”. As campanhas militares são caras… nenhuma capacidade de pedir emprestado significa que os soldados não são pagos e a comida, o combustível e as munições não são entregues.

Os países mais pequenos também têm outros riscos. Muitas nações são essencialmente forçadas a usar dólares americanos como moeda de reserva, ou são forçadas pelo mercado a pedir dinheiro emprestado numa moeda estrangeira. Isto cria uma situação em que qualquer risco de não-pagamento resulta numa profunda desvalorização da moeda local. Quando a sua dívida é denominada em dólares, estas mudanças podem aumentar drasticamente as suas obrigações de dívida do ponto de vista da moeda local. Corre também o risco de que uma empresa maior ou mais rica estacione navios de guerra no seu porto e apreenda bens como pagamento - os EUA e a Grã-Bretanha envolveram-se nisto várias vezes durante os séculos XIX e XX.

Em geral, o não pagamento das contas tem um efeito de cascata. As más situações agravam-se, e fazem-no rapidamente.

Não existe um quadro legal que permita a Estados como os EUA ou países da Europa faltarem ao pagamento da sua dívida. Caso o Congresso aprove uma lei para não cumprir, o Supremo Tribunal dos EUA é susceptível de anular a lei.

Depende do país, se é um emissor de moeda com taxa de câmbio flutuante, e em que é que a dívida está denominada. Por exemplo, os EUA não têm dívida real, b/c é tudo em dólares americanos e pode ser impresso em qualquer altura. Não tem necessidade de pedir nada emprestado, emite a sua própria moeda. Costumava ser diferente há 4 décadas, no padrão ouro, por isso, em geral, as pessoas ainda pensam que os emissores de moeda precisam de pedir emprestado (ou ganhar) para gastar. É apenas uma relíquia no pensamento.

Mas quando o país não emite a sua própria moeda, então precisa de ganhar ou pedir emprestado para gastar. Neste caso, poderia pedir emprestado de qualquer lugar que lhe emprestasse dinheiro. Nos EUA, um Estado encaixaria nesta descrição. Ou na Grécia, uma vez que pediu euros emprestados, dos quais não é um emissor.

EDIT: acabou de se deparar com este blogue http://pragcap.com/where-does-the-money-come-from Its título, “Where does the money come from”. Talvez tenha visto esta pergunta. De qualquer modo, os EUA não precisam de pedir dinheiro emprestado. Porquê pedir emprestado o que cria?

A partir do vídeo: “Pensar é difícil, é por isso que não o fazemos muito”. Grande frase.