Porque é que uma empresa emitiria um dividendo e como é que esta questão me afectará?

Estou correcto em compreender que um Dividendo Roteiro envolve a emissão de novas acções em vez da compra de acções existentes?

Sim. Em vez de pagar um dividendo em dinheiro aos accionistas, a empresa concede aos accionistas existentes novas acções a um preço previamente determinado. Isto permite aos accionistas que aderem ao programa obter novas acções sem incorrer em custos de transacção que normalmente ocorreriam se comprassem essas acções no mercado.

Isto significa que se eu não aderir a este programa, as minhas acções existentes serão diluídas cada vez que um Scrip Dividend for pago?

Sim, porque o número de acções aumentou, por isso a percentagem relativa de acções na empresa que detém irá diminuir se optar por não aderir ao programa. O preço das acções existentes será ajustado para que o valor da empresa permaneça essencialmente inalterado (semelhante a um desdobramento de acções), mas o número de acções em circulação aumentou, pelo que o peso relativo das suas acções diminui se optar por não participar no programa.

Qual é o benefício para a empresa da emissão de Dividendos de Roteiro?

As empresas podem fazer isto para conservar as suas reservas de dinheiro. Além disso, ao emitir um dividendo de receitas, as empresas poderiam evitar o Imposto sobre Sociedades Avançadas (ACT) que normalmente pré-pagariam nas suas distribuições. Desde a abolição do ACT em 1999, a preservação das reservas de dinheiro é, tanto quanto sei, a principal razão para que uma empresa emita dividendos de receitas. Se os dividendos das receitas são ou não efectivamente uma estratégia benéfica para uma empresa é discutível (este parece ser um bom estudo, embora eu apenas o tenha desnatado).

A questão pode ser benéfica para si, no entanto, porque pode receber um benefício fiscal. Pode vender o dividendo de receitas no mercado; a mais-valia desta venda pode ficar abaixo do subsídio anual isento de impostos para ganhos de capital, caso em que não paga qualquer imposto sobre ganhos de capital sobre esse montante. Para um dividendo em dinheiro, no entanto, não há um montante mínimo tributável, pelo que ficaria a dever imposto sobre dividendos sobre todo o dividendo (e pode, portanto, pagar mais impostos sobre um dividendo em dinheiro).

“Sim. em vez de pagar um dividendo em dinheiro aos accionistas, a empresa concede aos accionistas existentes novas acções a um preço previamente determinado”.

Lamento, mas as emissões de scrip são gratuitas (para todos os accionistas ordinários) e são proporcionais à detenção de acções existentes. Não é necessário qualquer pagamento por parte dos accionistas.

Assim, em vez de ter 10 acções de $1, o accionista (se aceitar) poderia agora ter 20 acções de 50p, se se tratasse de uma emissão de um por um.