Consequências da compra/venda de um grande número de acções para um baixo volume de acções?

Sempre pensei que era estranho, mas o “preço” que é cotado numa bolsa de valores é apenas o preço da última transacção. A ironia desta definição de preço é que pode não haver realmente mais acções disponíveis no mercado a esse preço.

Também é estranho para mim que o preço não seja de todo ajustado para a dimensão da transacção. Uma transacção de apenas 1 acção publicará um novo preço mesmo que apenas segundos antes 100.000 acções tenham sido negociadas por um preço diferente. (Ok, exemplo irrealista, mas já percebeu o meu ponto.)

Sempre acreditei que esta é uma forma estranha de descrever o preço.

De qualquer modo, a minha diatribe aqui deve ilustrar o ponto de que as flutuações que vê no preço não reflectem realmente as variações de valor pelo público detentor de acções. Cada postagem na bolsa mantém um livro de ordens, com ordens de compra inigualáveis de um lado e ordens de venda inigualáveis do outro.

Buy Sell
100 @ .20 50 @ .22
75 @ .19 80 @ .23
125 @ .15 100 @ .30
... ...

Se for ao seu corretor e lhe disser, “preencha a minha ordem para 50.000 acções ao preço de mercado”, então o corretor não lhe preencherá 50.000 acções a .20. Em vez disso, ele comprará as 50 @ .22, depois 80 @ .23, depois 100 @ .30, etc. Como a sua ordem é tão grande em comparação com as ordens inigualáveis, a sua ordem de mercado será igualada a um monte de ordens inigualáveis no lado da venda, e cada partida irá fazer subir um pouco o preço afixado.

Se em vez disso pedir ao corretor, “abra uma ordem limite para comprar 50000 acções a .20”, então a bolsa adicionará a sua ordem ao livro:

Buy Sell
100 @ .20 50 @ .22
50000 @ .20 80 @ .23
75 @ .19 100 @ .30
... ...

Neste caso, a sua encomenda provavelmente não será de todo preenchida, uma vez que ninguém neste momento quer vender a .20 e historicamente falando é improvável que tal vendedor apareça de repente.

O preenchimento de grandes encomendas é na realidade um problema comum aos investidores institucionais: http://www.businessweek.com/magazine/content/05_16/b3929113_mz020.htm http://www.cis.upenn.edu/~mkearns/papers/vwap.pdf (Escrito por um professor que tive na escola!)

Primeiro, se comprar $10K de um cêntimo de stock e tentar vendê-lo nessa tarde, provavelmente não terá o seu dinheiro de volta. O spread oferta/venda pode custar-lhe muito caro.

No lado sombrio, se for capaz de negociar acções suficientes para atrair a atenção, o interesse daqueles que acreditam que o volume é uma indicação de que algum evento real está a acontecer, poderá bombeá-lo suficientemente alto para ganhar algum dinheiro bom, vendendo para o aumento subsequente. Esta é uma bomba e lixeira clássica (que muitas vezes mas nem sempre, inclui mensagens nos quadros de mensagens) e é ilegal. Da mesma forma que este volume atrai os comerciantes, também pode atrair a atenção da SEC.

Isto deve ser lido como uma narrativa, não como um conselho. Se alguma coisa, é um conselho sobre o que não fazer.

O efeito de fazer uma única compra, do tamanho e do tempo descritos, não causaria desequilíbrio de mercado, apenas o prejudicaria (e ao seu P&L). Como @littleadv disse, seria pouco provável que a sua encomenda fosse preenchida.

• Não haveria ninguém para tomar o outro lado do seu negócio,

• Não haveria acções suficientes disponíveis a curto prazo, como um bloco.

• O senhor perguntou sobre fazer uma compra “súbita”. Digamos que efectuou a encomenda e estava disposto a aceitar uma série de pedidos parciais, por exemplo, em 5.000 ou 10.000 aumentos de acções de cada vez, ao longo de um período de horas. Esta seria uma abordagem mais moderada.

Mesmo espalhado ao longo de um dia, isto permanece insensato.

• Vai alertar os poucos participantes no mercado para o facto de que tem um grande interesse em comprar.
  & - Provavelmente irá aumentar o preço do stock, devido à oferta e procura básicas de acções disponíveis.
  
• Vai criar a percepção de uma “história” ou outra mudança nos fundamentos da empresa, e expectativas de valorização do preço das acções num futuro próximo. Mesmo que seja verdade, pagará em excesso, ou possivelmente não poderá comprá-la de todo, uma vez que os accionistas existentes não quererão vender se pensarem que existe uma hipótese de obter lucros.
  

Uma melhor abordagem seria comprar pequenos lotes ao longo de uma semana ou de um mês. Mas as suas taxas de transacção aumentariam.

Os investidores ganham dinheiro em folhas cor-de-rosa* e acções de abertura* devido a aumentos no preço das acções de 100% (na parte baixa), com um número relativamente pequeno de acções. Não é viável obter lucros especulativos através da compra de enormes blocos (em relação ao número de acções em circulação) de acções com um preço de \ $ 1,00 USD e lucro de apenas 25% de aumentos de preço em grandes volumes.

Se for o único que coloca numa grande ordem de compra no mercado, então definitivamente empurraria o preço para cima. O quanto subiria dependeria de quantos estariam dispostos a vender a que preço. Também seria possível que a sua transacção não fosse executada, uma vez que não há vendedores.

O mesmo seria verdade se colocasse uma ordem de venda grande, sem compradores. O preço desceria ou o comércio não seria executado, uma vez que não há compradores suficientes.

É ilegal e pode ir para a prisão porque explora as pequenas empresas e os seus investidores que acreditam na empresa.